在周一（7月13日）的木兹美日亚洲交易 session，中日元汇率受到强劲买盘支撑，局势当前汇价再次站在162.00上方，威胁现交投于162.08附近，日本日元涨幅约0.22%，安全收复了上周五的利差大部分跌幅。
日元走弱的持续原因在于多重因素：美伊冲突的升级——伊朗宣布闭锁霍尔木兹海峡，美军展开新一轮打击，打压而伊朗则采取反击措施——对依赖该水道进口超过90%原油的木兹美日日本经济构成重大威胁；美日之间的利差约为250-275个基点，积极推动了利差交易；此外，局势地缘冲突引发的威胁油价上涨也增强了通胀预期，并支撑了美联储加息的日本日元预期，从而进一步支撑美元。安全
地缘政治：霍尔木兹紧张局势对日本经济的利差直接威胁
美伊冲突升级给日元带来了特殊压力。日本进口超过90%的持续原油依赖霍尔木兹海峡，任何通行障碍都直接威胁到日本的能源安全与经济稳定。
伊朗宣布霍尔木兹海峡关闭（尽管美方对此否认）、美军新一轮攻击、伊朗对美军基地的导弹报复——这一系列事件加剧了全球能源市场的不确定性。
对于日元而言，地缘风险的影响呈现双重性：全球避险情绪上升本应有利于日元，但由于日本经济对能源进口的高度依赖，霍尔木兹海峡的紧张局势抵消了日元的避险优势；同时，油价上涨推高了全球通胀预期，进一步巩固了美联储的紧缩立场，通过利差渠道加大了对日元的压力。
利差驱动：美日货币政策分歧导致日元疲软
美日之间的巨大利差仍是日元弱势的核心因素。
美联储目前的基准利率为3.50%-3.75%；而日本央行虽然已将政策利率提升至1.0%（自1995年以来的最高水平），但两者之间仍存在250-275个基点的显著差距。这使得利差交易保持活跃，投资者仍在借入低息的日元，投资于高回报的美元资产。
尽管日本央行在6月将利率提升至31年高位，但与美联储的利率水平相比，日元的利差劣势依然明显。
在美日利差未显著缩小之前，日元的结构性弱势将难以根本改善。
美元走强：避险需求与加息预期叠加
美元方面，地缘政治风险持续上升，推动了对美元的避险需求。美伊冲突的升级、霍尔木兹海峡的通行不确定性以及油价上涨对通胀的担忧，都为美元提供了必要的买盘支持。
市场对于美联储在2026年至少再加息一次的预期愈发坚定，尤其在能源价格上升的背景下。
本周的关键事件包括周二公布的美国6月CPI数据以及美联储主席沃什在国会的首次作证。如果通胀数据超出预期或沃什释放鹰派信号，美元可能会进一步走强，汇价接近163.00。
风险因素：干预风险限制日元空头押注
尽管日元面临众多利空，但市场对日本当局可能再次进行汇市干预保持警惕。日本财务省在4-5月已耗资创纪录的11.73万亿日元进行干预，目前汇率仍在财务省设定的“痛苦阈值”之上。这种干预风险限制了日元空头建立大规模新头寸的意愿，也是日元未能在触及四十年高位后进一步上行的原因之一。
周一部分FOMC成员将发表讲话，但市场的关注依然集中在本周晚些时候的美国CPI数据和沃什的国会证词上。
展望：短期偏强但干预风险限制上行空间
综上所述，
由于多重利好的影响，短期内汇价维持偏强格局。地缘政治风险对日本经济的独特冲击、美日利差的持续存在以及美元避险需求的增加，共同构成了日元走弱的逻辑链条。
然而，162.50-163.00区域仍是重要的阻力区间，干预风险可能制约日元空头的进攻意愿。如果美国CPI数据超出预期或沃什释放鹰派信号，可能推动汇价测试163.00及更高；若通胀数据不及预期或沃什语气谨慎，加上干预忧虑，汇率可能回测161.50-162.00区域。在当前高度不确定的地缘政治环境下，
双向波动风险需引起重视。
（
日线图，来源：）
北京时间7月13日12:06，
汇报162.08/09。
