美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）即将迎来他八年的鲍威任期结束。
在此期间，尔即他曾多次误判通胀，将结政策调整滞后。束任生涯尽管在后期使通胀有所回落，期美但依然未能达标，联储再加上降息速度引发不同看法，主席争议同时还必须应对政治力量对央行独立性的充满挑战。接任者将面临同样的鲍威复杂局面。
任期结束，尔即抗通胀误判引发历史争议
鲍威尔的将结美联储主席任期将在本周五结束。
在2024年夏季的束任生涯杰克逊霍尔会议上，他曾表示美国在抗击通胀方面取得胜利，期美认为可以开始降息，联储并在维护就业的主席争议同时将通胀率回归2%。然而几年前，他曾表示愿意采取强硬措施来压制高通胀，即使这会让企业和民众面对短期痛苦。
然而，通胀并未如愿回落至目标，短暂降至2.3%后又反弹，目前已持续六年高于政策目标。
在其八年的任期中，两大核心争议不容忽视：一是2021年将通胀定义为暂时性上涨的重大错误，二是高通胀的持续以及央行独立性受到的政治挑战。
曾任美联储官员的文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）表示，鲍威尔的历史评价需要在卸任后才能确定，通胀是否能稳定回归2%将是判断的关键标准。
误判通胀、政策滞后加大市场风险
在疫情期间，鲍威尔对供应链干扰及物价上涨的长久性存在严重误判，坚持认为通胀将快速回落，导致美联储迟迟未能采取加息，直到2022年3月才开始收紧货币政策，最终引发四十年来最严重的通胀。在此之前，美联储还在持续进行量化宽松。
鲍威尔事后坦承，政策收紧和停止购债本可更早进行，但当时担忧金融市场剧烈波动。对此，华尔街的一些投资者提出质疑，认为他的低利率政策可能是为谋求连任。在获得提名后，他才迅速实施激进的加息，2022年美联储连续大幅加息，直至2023年中才暂停，通胀虽然有所回落，但未能达到目标。
通胀困局，降息决策引发分歧
通胀在回落到一定水平后再次停滞，业内学者卡罗拉·宾德（Carola Binder）指出，美联储在抗击通胀的最后阶段面临僵局。市场曾对美联储实现经济软着陆表示赞赏，但如今看来，政策收紧的力度和时机均显不足。
鲍威尔任期后期开启多轮降息，计划在2024年和2025年将基准利率下调至当前区间。
世界大型企业联合会首席经济学家达纳·彼得森（Dana Peterson）认为，初期降息是合理的，但后期的多次降息则显得没有必要，未来不排除重新加息的可能性。鲍威尔则认为，关税影响及伊朗局势是推动能源成本上升的外因，业内普遍认为，早期的政策失误才是造成被动的根本原因。
央行独立性面临挑战，继任者的双重考验
货币政策分析师德里克·唐（Derek Tang）指出，全球经济与政治环境的变化正在削弱央行的独立性，民粹主义的崛起使得政策决策更易受到政治干预。新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任初期将面对能否维护央行独立性的考验。
对美联储主席的评价通常具有滞后性。前任格林斯潘在任期内备受推崇，但因监管失误而遭到批评，鲍威尔的功过在未来数年中也将逐步显现。
总结
总体而言，鲍威尔的八年任期因通胀误判和政策滞后而留下显著短板，后期抗通胀的措施半路遭遇困难，降息的节奏争议不断。同时，央行独立性与政治干预的博弈愈演愈烈。他的历史声誉难以迅速评判，通胀走势与后续政策方向将决定其在美联储历史中的最终地位。
